Agenția Fitch Ratings a menținut calificativul României pentru datoria pe termen lung în valută la nivelul „BBB-„, însă a modificat perspectiva asociată acestuia de la stabilă la negativă. Această schimbare indică posibilitatea unei retrogradări viitoare, conform unui comunicat emis de agenție.
Fitch a devansat următoarea evaluare planificată pentru România, inițial prevăzută pentru februarie 2025, considerând că recentele evoluții interne justifică o ajustare anticipată.
Perspectiva negativă reflectă creșterea incertitudinilor politice care afectează negativ planificarea fiscală. Situația este complicată de un Parlament mai fragmentat, datorii publice în creștere și un deficit bugetar ridicat. Agenția subliniază că tulburările politice pot avea un impact considerabil asupra eforturilor de stabilizare fiscală.
Alegerile au influențat perspectiva
Rezultatele alegerilor parlamentare au generat o fragmentare mai mare în legislativ, cu o creștere a influenței partidelor de extremă dreapta și anti-europene. Deși se așteaptă formarea unei coaliții guvernamentale pro-europene până la sfârșitul anului 2024, durabilitatea acesteia rămâne incertă, mai ales în contextul alegerilor prezidențiale anticipate cel mai devreme în martie 2025. Acest climat politic instabil riscă să întârzie implementarea măsurilor necesare de consolidare fiscală.
Conform estimărilor Fitch, deficitul bugetar general al României ar putea atinge 8,2% din PIB în 2024, depășind nivelul prognozat anterior de 7,2%. Această creștere se datorează în principal majorării cheltuielilor guvernamentale, inclusiv a salariilor din sectorul public și a pensiilor, fără o acoperire financiară adecvată. Majorarea pensiilor din septembrie 2024 va accentua aceste presiuni în anul următor, complicând procesul de consolidare fiscală.
Agenția a ajustat, de asemenea, estimările privind deficitul guvernamental pentru 2025 și 2026 la 7,5% și respectiv 6,8% din PIB, de peste două ori mai mult decât media de 3,2% înregistrată de alte state cu rating „BBB”. Fitch avertizează că reducerea deficitului ar putea implica compromisuri dificile, inclusiv riscul unor efecte negative asupra creșterii economice și posibile creșteri ale costurilor de finanțare, care ar putea agrava situația fiscală.
Datoria va crește
Pe termen mediu, datoria publică a României este proiectată să crească rapid, ajungând la 62% din PIB în 2026 și depășind media de 56% pentru țările cu rating similar. În scenariul de bază al Fitch, această datorie ar putea atinge aproximativ 70% din PIB până în 2028.
Deficitul de cont curent este estimat să crească la 8% din PIB în 2024, comparativ cu media de 1% pentru alte state cu rating „BBB”. Performanța slabă a exporturilor reflectă problemele structurale ale competitivității economiei românești. În plus, datoria externă netă ar putea crește de la 12% din PIB în 2023 la 20% în 2026, mult peste media de 3% din PIB a țărilor cu calificativ similar.
Obiectivul actual este ieșirea din deficit abia în 2031
Aderarea României la normele UE continuă să fie un pilon al politicilor economice, însă obiectivul actual al guvernului este ieșirea din procedura de deficit excesiv abia în 2031. Credibilitatea fiscală pe termen mediu este considerată diminuată, din cauza cheltuielilor neacoperite și a deficitelor repetate.
Economia a înregistrat o încetinire în 2024, cu o scădere anuală ajustată sezonier a PIB-ului de 0,3% în al treilea trimestru. Deși consumul gospodăriilor a crescut datorită majorării veniturilor, susținute de politici fiscale relaxate, exporturile au fost slabe. Fitch estimează o creștere economică modestă pentru 2025 și 2026, de 1,4% și, respectiv, 2,2%, mult sub media de 3,3% pentru țările cu același rating.
Agenția avertizează că factorii care ar putea duce la o retrogradare includ o creștere continuă a datoriei guvernamentale sau un eșec în aplicarea măsurilor de consolidare fiscală. În schimb, îmbunătățirea ratingului ar putea fi determinată de o reducere semnificativă a deficitului, stabilizarea datoriei publice și reducerea riscurilor externe.
La finalul lunii august, Fitch a reconfirmat calificativul „BBB-” pentru România, invocând ca factori pozitivi statutul de membru UE, fondurile europene care sprijină stabilitatea macroeconomică, precum și indicatorii socio-economici peste media categoriei.
